万博体育app是一家创办历史悠久并且具有非常高的知名度的在线网娱乐平台字体大小 Matahari Putra Prima的股价已经从2015年的峰值下跌了70%,但这家陷入困境的印尼大卖场运营商并不算讨价还价。 尽管Matahari Putra Prima(MPPA.ID)采取了强硬措施,但股票并不便宜:该股票的交易价格是2016年预期收益的59倍。自2014年以来,由于消费增长疲软,网上和实体竞争激烈,商店关闭以及库存淘汰挤压了利润,Mataharis的收益率自2014年以来已经萎缩了75%。由于销售没有显示出任何显着的改善,扭转业务的努力尚未取得成果。 Mataharis疲软的资产负债表可能会受到其电子商务企业MatahariMall注入现金的压力。 投资者离开Matahari的另一个原因是大股东可能出售股票。其约一半的股份由Multipolar(MLPL.ID)持有,该公司是印尼巨头Lippo Karawaci(LPKR.ID)的附属公司。 “华尔街日报”2月份报道,拥有马塔哈里26%股份的多极和新加坡国有投资公司淡马锡正在考虑减持他们的股份。由于潜在销售可能使该公司估值高达10亿美元的消息,Matahari股价上涨近7%。这一数字将转化为每股2,500印尼盾的估值,这是Matahari目前交易的每股1,220印尼盾的两倍多。虽然Matahari可以为潜在买家提供进入印度尼西亚快速增长的食品零售市场的工具,但CIMB分析师Linda Lauwira认为,鉴于任何买家都不得不依赖Lippo集团控制的物业和配送中心,即将以高价出售即将出售。会使任何潜在交易复杂化。 Mataharis挣扎的运营也不太可能吸引慷慨的投标。 销售额一直处于深度下滑状态。 12月季度同店销售额同比下降9.4%。 Mataharis全年同店销售额创下2016年五年来最大跌幅。盈利能力也有所恶化。预计Mataharis的营业利润率将从2014年的6.7%下降至2016财年的3%。该公司试图通过引入现金和搬运,更新过时的商店ManbetX带你领略世界杯中,主场三比零完胜塞维利亚,彰显出追分的信心以及放慢其扩张来防止其业务的相互蚕食来振兴其业务。 CIMBs Lauwira指出,到目前为止,这些措施一直无效。 Lauwira对Matahari的评级为每股IDR950,目前价格下跌21%。 尽管Matahari在扭转业务方面面临挑战,但仍面临着崇高的期望。星展唯高达(DBS Vickers)分析师Tiesha Putri指出,2017年Mataharis收益已经创下新高。分析师平均预期Matahari的净利润为2650亿印尼盾,这意味着该公司预计2016年的收益将超过200%。慷慨的底线估计转化为25倍的远期收益倍数,大致相当于CIMB Lauwira表示,其他印度尼西亚零售商的溢价比其他印尼零售商高出20%。 Matahari一直在焚烧现金。资产负债表上的现金和短期投资额已从2010年的3.95亿印尼盾减少到2015年底的4090亿印尼盾。该公司的净债务可能会低至16%的股本,但出现了急剧的逆转从一年前的净现金状况来看。可以通过向MatahariMall进行额外的现金注入来测试资产负债表。 DBS Vickers Putri担心Mataharis会因为激烈的竞争以及它在核心业务转型过程中可能造成的摩擦而涉足电子商务。在线销售额占Mataharis销售额的不到0.1%。 Putri认为该股有14%的下行空间。 那么投资者应该再次关注Matahari? CIMBs Lauwira只有在该公司能够将同店销售增长(SSSG)提升至4%的情况下才会转为正面,这与印度尼西亚的总体通胀目标一致。还需要持续改善同店销售增长,更健康的库存水平和更健全的资产负债表。 电子邮件:isabella.zhong@barrons.com @BarronsIsabella 评论?请发送电子邮件至asia.editors@barrons.com 就像Facebook上的Barrons Asia一样 在Twitter上关注Barrons Asia万博体育世界杯直播主要提供2018世界杯预选赛